长盛轴承缔造于1995年，主贸易务为自润滑轴承，涉及产物规格上万种，合键操纵于汽车、家电、工程呆滞、风电、人形机械人等范畴。
据2024年半年报显示，公司金属塑料群集物自润滑卷制轴承、双金属鸿沟润滑卷制轴承、金属基自润滑轴承占营收的比重诀别为35%、17%、15%。分区域看，海外营收占比横跨40%，合键出口欧美、日本等邦度。
2024年前三季度，长盛轴承营收为8.35亿元，同比增进1.95%，归母净利润为1.69亿元，同比下滑5.29%。这合键系汽车范畴的自润滑轴承需求保留不错增进，而工程呆滞等行业需求则有所下滑。
拉长韶华看，2019Q3-2024Q3，长盛轴承营收、扣非归母净利润年复合增速诀别为13.3%、16.5%。可睹，公司整个增进较好，合键受益于下逛两大行业改变带来的需求增进。
一方面，中邦风电装机量敏捷增进，对降本诉求颇高。滑动轴承购买本钱较滚动轴承更低，且无需频仍润滑庇护，加快了行业“滑替动”的趋向。
另一方面，自润滑轴承依赖轻量化、低噪音、无给油的上风特性，加快正在汽车行业渗出。目前，每台汽车上自润滑轴承的利用数目依然横跨100件，并且正正在陆续地替换滚针、粉末类轴承而出现新的使用。
再看节余才能。截止2024年前三季度末，公司贩卖毛利率为34.82%，同比降低1.42%。这与上逛金属、群集物等原资料本钱以及下逛需求瓦解等身分都有必定合联。拉长韶华看，公司最新毛利率整个维护积年相对高位水准，较2021年史册低点上升了7.16%。
别的，公司最新贩卖净利率为20.8%，正在修筑业中算是节余才能较强的了。可睹，公司本钱驾御较好，总贩卖用度率从2019年的15.5%下滑至2024年三季度末的10.9%。
总体来看，长盛轴承的基础面浮现“中规中矩”，过去商场予以的估值水准大致也就20-30倍，也通情达理。然而，正在人形机械人起头进入量产之际，商场对待新交易的增进潜力抱有极大等待。
长盛轴承介入人形机械人范畴，有两大交易——一是操纵于合节处的自润滑轴承，二是片面践诺器中的丝杠产物。
目前，公司依然确认与宇树科技配合，并已签署配合制定并赢得了订 单，合键用于机械人合节处的自润滑轴承。这是令商场极为亢奋的重点身分之一，由于宇树背后的重点观念股不算众，且昭着告示依然拿到订单的企业就更少了。
咱们正在《A股有了一条叫“宇树”的人形机械人家产链》中昭着提到过，宇树正在四足、人形机械人范畴持续有量产产物出来，且实行了小批量贸易化，正在环球鸿沟来看属于第一梯队。加之本领势力强以及本钱上风大，来日正在人形机械人商场吞没一席之地的概率较高。
是以，长盛轴承榜上宇树这家来日极具潜力的整机厂龙头，轴承交易自然有较高的增进放量预期。
平常而言，人形机械人直线个四点接触轴承。轴承还用于转动合节践诺器，部位包罗合节连结、谐波减速器（或RV减速器），诀别须要12个角接触轴承+12个交叉滚子轴承、10个柔性轴承+12个滚针轴承（RV减速器应对12个圆锥轴承+4个角接触轴承）。
别的，轴承仍旧精采手重点部件，空心杯电机、行星减速器的内部布局之一，估计会利用24个滑动轴承、24个球轴承和36个滚针轴承。
服从邦海证券拆解特斯拉Optimus，28个轴承（14个转动践诺器14个轴承、线元，占人形机械人价格单体的0.98%。服从1000万台来测算，商场增量空间为182亿元。
可睹，全豹轴承产物正在人形机械人中的价格量不算低。更为症结的是，自润滑滑动轴承商场竞赛体例相对较好，长盛轴承举动邦内最大龙头，受益水准不小。
据华经家产商酌院和QY Research数据显示，2021年，环球自润滑轴承商场的巨头包罗日本的Daido Metal、美邦GGB、日本OILES、长城轴承、双飞股份，商场占领率诀别为17.3%、10%、5.8%、3%、2.7%。
长盛轴承依然拿到宇树科技自润滑轴承订单，但一台机械人用了众少个轴承，每个轴承单价众少，都无法晓得。
除轴承交易外，长盛轴承早正在2022年宣告定增方案，斥资2.65亿元用以扩张自润滑轴承和滚珠丝杠的产能，此中包罗扩展丝杠新赛道的3万套滚珠丝杠。别的，公司持股45%的滁州华纳，具备60万套的新能源汽车真空电子驻车及商用车换挡滚珠丝杠临盆才能。
长盛轴承具有汽车范畴的滚柱丝杠的本领与修筑才能。而汽车和人形机械人所需的滚珠丝杠正在本领、工艺方面既有似乎之处，但也有少少不同，合键显露正在精度哀求、承载才能、布局计划与加工工艺等方面，后者本领哀求鲜明要高少少。
2024年6月，长盛轴承正在深交所互动易平台答复投资者合于“是否与宇树科技配合开采滚珠丝杠”提问时示意，公司前正与众个机械人主机厂及合联供应商开展配合研发，公司产物正在人形机械人范畴的操纵途于追求商酌及样品试制阶段，并没有昭着是否向宇树科技供货。
别的，长盛轴承还示意，公司自润滑丝杠的螺母利用高分子资料创制而成，是以无需外部润滑就可告终恒久运转，比拟滚珠丝杠，具有自润滑、免庇护、低噪音的特性。
从公司官方披露的消息看，长盛轴承正在人形机械人的丝杠范畴有本领冲破、有送样，且自己产物有自润滑上风特性。
值得注视的是，丝杠是人形机械人中很厉重的重点零部件，本领壁最高（毛利率高达60%，高于电机、减速器、力传感器等其他零部件），邦产化率低，单机占比力大。
总而言之，长盛轴承具有丝杠、轴承两大零部件，且与宇树科技配合精细，来日将会是大为受益的供应商之一。是以，公司被血本商场猖狂追赶也有必定逻辑性。
正在事迹没有兑现之前，长盛轴承的大涨逻辑无法有用被证伪。当然，股价能正在短期之内敏捷飙涨，险些必定是机构、逛资、散户、量化资金协力抱团的结果。
从2025年1月份起头，长盛轴承北调研的频次很是高，依然累计高达6次，涉及180家机构（含券商、基金、资管、险资等等），位于A股公司同期被调研次数和机构总数前哨。
长盛轴承屡屡被调研，原本也间接说明了机构依然真金白银下场参预了，且很有或许是主导脚色。由于从2024年起头，主流机构均以为2025年将会是人形机械人的量产元年。这场血本盛宴，机构是不会缺席的。
其次，针对目前还处于题材阶段的人形机械人，逛资自然也不会放过。据东方家当统计，比来1个月，长盛轴承上榜龙虎榜5次，比来3个月，上榜更是高达13次。
当然，散户、量化资金应当也不会缺席，终归短期内逾额回报率鲜明，对其吸引力仍旧很足的。
正在《怎么对于这波“人形机械人”行情？》一文中，咱们提到，一个家产性命周期服从渗出率与渗出率加快率分为五个阶段，第一阶段是从0%到5%的导入期，渗出率低于5%，提拔舒缓，企业基础无法告终节余；第二阶段是从5%到25%的加快发展期，龙头企业节余增速往往至100%以上，ROE可达25%-35%，动态PE升至60-120X。
目前，人形机械人还处于导入期，明后年或希望进入第二阶段，真正的受益龙头估值给要到150倍，以至200倍，更众会由商场心思、资金猖狂炒作驱动，动荡危险就很是大了。
收益长远与危险成正比，可能正在人形机械人范畴开掘眷注下一个长盛轴承，危险回报比也许会更好少少。
